近日，中國人民銀行行長受國務院委托向十四屆全國人大常委會第六次會議作關于金融工作情況的報告時指出，金融系統將堅持穩字當頭、穩中求進，針對經濟形勢的變化，精準有力實施宏觀調控，切實加強金融監管，著力擴大內需、提振信心、防范風險，推動經濟運行持續回升向好。今年前三季度的宏觀數據表明，經濟向上向好的恢復態勢在整體上確立形態、在趨勢上提速增效。下一階段應把握內需走強、外需平穩、預期改善、價格回升的良好形勢，繼續圍繞穩增長、穩就業、防風險等重點任務，加快已出臺政策舉措落地見效。

　　財政、貨幣、產業、就業等政策應協調有力、協同共進，推動供需兩端持續恢復，凝聚擴大內需、提振信心、防范風險的發展合力，不斷推動經濟運行好轉、內生動力增強、社會預期提升。

　　在積極的財政政策方面，應用好政策空間、找準發力方向。在支出、減稅降費、專項債券等諸多方面加力提效，合理加快財政支出進度，保持必要支出強度，優化支出結構，努力確保將用于項目建設的專項債券資金在10月底前使用完畢，加快形成實物工作量。可以通過特殊再融資債券、展期降息、強化定期監審評估等方式推動一攬子化債方案落地，結合圍繞小微企業、個體工商戶、科技創新、創業就業等重點群體落實好各項稅費優惠政策和一攬子稅費支持政策，以發揮財政逆周期調節作用，統籌好保障民生、擴大政府投資、支持經營主體紓困、防范化解風險等各項工作，使財政政策在推動經濟恢復向好中持續發揮重要作用。

　　在穩健的貨幣政策方面，貨幣數量和社會融資總量還有適度寬松、合理增長的空間，企業綜合融資成本和個人消費信貸成本還有穩中趨降的空間，結構性、政策性、開發性金融開發工具還有加力服務高質量發展的空間。預計貨幣政策將延續穩健態勢，有效保持流動性合理充裕，更加靈活把握信貸投放節奏，優化調整信貸投向和結構，合理配置信貸資源。要發揮已投放的政策性開發性金融工具資金作用，為積極的財政政策繼續加力提效、廣義財政適度擴張、準財政工具接續發力、加快地方政府專項債券發行和使用等提供更有針對性、穩定性的支持。

　　在助力實體經濟方面，應以提升經營主體預期為抓手，鼓勵相關主體抓住時間窗口增加投資和長期投入，提高生產研發效率，提升產品服務質量和競爭力，拓展海內外市場，促進資本和資金更精準、暢達地為實體經濟保駕護航，以量的合理增長支撐實體經濟企穩向好，以質的平衡優化為實體經濟發展貢獻更大力量，以效的改善提升推動實體經濟轉型升級。要穩步提升民營企業信貸增速和貸款占比，增強對民營經濟的金融服務水平，以直接、公平、普惠的方式，為企業降低成本端壓力和現金流壓力，促進企業在其他必要的方面增加投入、拓展投資、加強動能。落實好普惠金融、對小微企業不良貸款容忍度等差異化政策，配套做好風險判斷、信貸管理、征信記錄、盡職免責、產品創新、續貸辦理等方面工作。在考核金融機構經營績效時，鼓勵對民營企業實行支持性信貸政策、差異化信貸政策。

　　在防范化解房地產等行業風險方面，應精準實施差別化住房信貸政策，加大保交樓金融支持力度，保持房地產融資平穩，穩妥化解大型房地產企業債券違約風險。一視同仁支持房地產企業合理融資需求，落實改善優質房企資產負債表計劃，帶動房地產行業的現金流、投資活動和并購重組等回到正常發展軌道，平穩有序加快房地產企業風險市場化出清。針對房地產行業特色，應在規范完善的基礎上注重監管差異性，降低制度成本和融資交易成本。促進涉房企業投融資進一步正常化，穩定房地產行業對宏觀經濟大盤的支撐。長期來看，應積極探索基于不動產的公募REITs等工具，提升直接融資比重，提高金融系統風險分散能力。

　　（龐 溟 作者系仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監）