作者：吉富星（中國社會科學(xué)院大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師）

　　當前，國際形勢更趨復(fù)雜嚴峻，受新冠肺炎疫情沖擊影響，我國經(jīng)濟下行壓力加大。對此，近日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，用好政府債券擴大有效投資，促進補短板增后勁和經(jīng)濟穩(wěn)定增長，并做出詳細工作部署。

　　近年來，我國財政收支呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，部分地方收支矛盾較為突出。在面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力形勢下，政府保持適度舉債規(guī)模，有助于擴大有效投資，能有效帶動消費、擴大內(nèi)需和促進就業(yè)。2022年新增政府債券額度達到7萬億元，其中，3.65萬億元的專項債成為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤的重要發(fā)力點。為應(yīng)對新挑戰(zhàn)，政府債券應(yīng)適當靠前發(fā)力，尤其要發(fā)揮好專項債的積極作用，從以下幾個方面加力提效。

　　盡快下達剩余專項債額度，適度加快債券發(fā)行進度。今年債券發(fā)行節(jié)奏顯著提速，去年底已提前下達1.46萬億元專項債額度，2月底發(fā)行規(guī)模已超過60%。當前應(yīng)抓緊下達剩余專項債額度，向償債能力強、項目多、儲備足的地區(qū)傾斜。專項債不“撒胡椒面”，遵循舉債與償債能力相匹配原則，注重融資與收益平衡，同時，重點支持實施條件充分的地區(qū)，以實現(xiàn)早發(fā)行、早見效。在發(fā)行進度上，要求去年提前下達的額度今年5月底前發(fā)行完畢，今年下達的額度9月底前發(fā)行完畢，這有利于地方合理安排發(fā)行計劃，為形成實物工作量打足時間“提前量”。

　　優(yōu)化投向、加快支出進度，更好發(fā)揮專項債效能。當前，專項債券投向堅持既利當前又惠長遠的原則，重點支持經(jīng)濟社會效益明顯、帶動效應(yīng)強的項目。優(yōu)先支持國家“十四五”規(guī)劃、地方規(guī)劃的重點項目，在用于交通、能源、生態(tài)環(huán)保、保障性安居工程等領(lǐng)域的同時，圍繞地方高質(zhì)量發(fā)展來加強項目謀劃，支持新基建、“雙碳”戰(zhàn)略等增后勁、上水平項目。考慮到部分地方項目儲備質(zhì)量不高、數(shù)量不足問題，可擴大使用范圍，支持有一定收益、群眾期盼的公共服務(wù)項目。在此過程中，堅持“資金跟著項目走”原則，做細做實前期工作，加快建設(shè)進度，盡快形成實物工作量。

　　發(fā)揮專項債的引導(dǎo)和杠桿作用，吸引更多社會資本投入。從近幾年的情況看，專項債用作項目資本金的比例遠低于25%的政策上限，與其他融資模式結(jié)合還存在一些障礙。因此，專項債“四兩撥千斤”的杠桿空間較大，核心是要用改革舉措、市場辦法推進。這需要進一步加強項目策劃、挖掘收益來源，用好用足專項債作為重大項目資本金的政策，以此撬動更大投資。同時，允許項目單位根據(jù)項目剩余專項收入，向金融機構(gòu)申請市場化融資，合理放大杠桿。此外，切實降低民間投資的市場準入門檻，緩解其融資約束。在清晰界定各類資產(chǎn)和權(quán)責(zé)前提下，鼓勵專項債與民間投資有機結(jié)合，形成資金合力。

　　加強資金管理、防止沉淀閑置，確保資金合規(guī)高效使用。目前，地方財政收支緊平衡，要把資金用在“刀刃”上，尤其要嚴禁違規(guī)興建樓堂館所、形象工程、面子工程等。要防止債券資金滯留國庫，也要避免資金撥付后沉淀在項目單位，加快資金使用進度和效率。如項目實施條件變化導(dǎo)致債券資金無法及時有效使用，應(yīng)盡快履行用途調(diào)整程序。各級監(jiān)管部門可依托信息平臺和大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，加強債券全過程、穿透式監(jiān)控，層層壓實責(zé)任，確保資金使用的規(guī)范性和效益性。

　　統(tǒng)籌把握國債、地方債發(fā)行，防范潛在風(fēng)險。大規(guī)模、高頻度的債券發(fā)行會對國庫資金、金融市場產(chǎn)生一定影響，應(yīng)合理確定發(fā)行計劃、規(guī)模和期限，防范有關(guān)風(fēng)險。一方面，將債券發(fā)行、到期兌付銜接起來，統(tǒng)籌安排國庫資金調(diào)配工作，及時做好庫款墊付和資金回補工作。保持合理國庫資金規(guī)模，優(yōu)先保障“三保”支出，落實退稅減稅降費政策和惠民生所需財力。另一方面，加強財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)，保障債券有序發(fā)行，促進投資主體多元化，鼓勵境外中長期資金購買國債，支持項目建設(shè)融資和金融市場平穩(wěn)運行。