2023年國際原油市場整體走勢可以說跌宕起伏、有驚無險(xiǎn)。在以沙特為首的石油輸出國組織(歐佩克)屢次宣布減產(chǎn)的消息刺激下，油價(jià)在2023年上半年先抑后揚(yáng)，倫敦布倫特原油期貨曾一度接近每桶90美元高位。但是到了年底，情況發(fā)生逆轉(zhuǎn)。紐約交易所原油期貨拋壓嚴(yán)重，油價(jià)十分低迷。影響2024年國際油價(jià)的因素錯(cuò)綜復(fù)雜，可以說，石油市場比以往任何時(shí)候都更加難以預(yù)測。

　　一些重大不確定性因素仍然會影響今年世界油價(jià)變化。巴以沖突有可能愈演愈烈、不排除蔓延到中東重要產(chǎn)油區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)；俄烏沖突和平解決遙遙無期、世界能源安全問題變得日益緊迫；諸如紅海局勢緊張這類突發(fā)性事件也不時(shí)敲打著石油市場敏感的神經(jīng)。

　　縱觀世界石油市場百年發(fā)展史，真正決定中長期市場走勢的都是全局性和戰(zhàn)略性因素。因此，觀察今年乃至今后幾年油價(jià)走勢，不妨抓住具有全球性影響的重大矛盾和突出問題研究分析，或許能幫助看清市場變化規(guī)律，了解價(jià)格劇烈波動(dòng)的動(dòng)因和內(nèi)在邏輯。

　　首先，2024年國際原油市場的最大看點(diǎn)將是美國頁巖油卷土重來。美國成為最大產(chǎn)油國和最大天然氣出口國之后，將在很大程度上動(dòng)搖歐佩克的市場主導(dǎo)地位，甚或引發(fā)又一場爭奪市場份額的價(jià)格戰(zhàn)。

　　根據(jù)美國能源信息署(EIA)的最新數(shù)據(jù)，2023年9月美國的原油產(chǎn)量達(dá)到1320萬桶，截至12月，美國石油產(chǎn)量增長為100萬桶/日。預(yù)計(jì)2024年年底美國石油出口量將保持較高水平，平均為500萬桶/日。美國頁巖油超高產(chǎn)量出乎意料。原因是隨著鉆井技術(shù)的改進(jìn)提高，石油商們在不增加支出和鉆機(jī)數(shù)量的情況下實(shí)現(xiàn)了更高產(chǎn)量。根據(jù)貝克休斯BHI的數(shù)據(jù)，過去一年美石油和天然氣鉆井平臺的數(shù)量大約減少了20%。

　　美國頁巖油產(chǎn)量快速增加，給國際石油市場帶來了兩方面結(jié)構(gòu)性重大影響。一是促使石油市場投機(jī)風(fēng)向逆轉(zhuǎn)。根據(jù)路透社2023年12月初的數(shù)據(jù)，華爾街交易商正在大量賣出原油期貨，石油頭寸已經(jīng)從9月19日的6.8億桶急劇下降到2.95億桶，這是過去10年來相當(dāng)?shù)偷念^寸。二是迫使歐佩克特別是沙特重新考慮其戰(zhàn)略，因?yàn)橥ㄟ^減產(chǎn)有效控制價(jià)格這條路很可能走不通了。在2014年到2016年間，沙特為了將方興未艾的美國頁巖油扼殺在搖籃里，曾孤注一擲地發(fā)動(dòng)了價(jià)格戰(zhàn)。歷史會重演嗎？

　　其次，面對美國頁巖油咄咄逼人的競爭態(tài)勢，歐佩克正謀劃著如何反擊。必須關(guān)注的是，歐佩克特別是沙特在2024年有什么新動(dòng)作。

　　由歐佩克成員國和非歐佩克產(chǎn)油國組成的“歐佩克+”同意從2024年1月開始將石油產(chǎn)量削減100萬桶/日。保證穩(wěn)定較高的油價(jià)是歐佩克成員國的一致目標(biāo)，也就是使各產(chǎn)油國的原油儲備實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。有人說歐佩克已將減產(chǎn)作為政治武器。原因很簡單，石油出口收入是大多數(shù)產(chǎn)油國最主要也幾乎是唯一重要的財(cái)政來源。

　　問題是，在美國原油產(chǎn)量大幅提升和出口激增的情況下，歐佩克如何在控制供應(yīng)以影響價(jià)格的同時(shí)，又能保持或增加其在全球石油產(chǎn)量和出口量中的份額？不占據(jù)絕對優(yōu)勢的市場份額就有可能削弱其市場影響力和定價(jià)權(quán)。盡管如此，歐佩克及“歐佩克+”在2022年生產(chǎn)了全球近一半的原油，并控制全球70%以上的探明儲量。美國頁巖油繁榮在一定程度上確實(shí)削弱了歐佩克的市場主導(dǎo)力量。

　　專家預(yù)計(jì)，歐佩克和沙特的解決方案仍可能是通過向市場注入原油來抵消飆升的非“歐佩克+”產(chǎn)量，從而將油價(jià)降至低于美國頁巖油盈利門檻的水平。如果歐佩克及俄羅斯決定在2024年3月之后取消減產(chǎn)，并將大部分閑置產(chǎn)能上線，那么世界油價(jià)可能會暴跌30%至50%。當(dāng)然這種情況比較極端，出現(xiàn)的可能性并不大。更現(xiàn)實(shí)的選擇是，通過“歐佩克+”成員國通力合作，在未來幾年嚴(yán)格控制供應(yīng)，努力平衡市場，并將價(jià)格保持在每桶70美元至80美元之間。

　　從目前情況看，歐佩克需要解決的內(nèi)部分歧還很多，未能就至少在2024年一季度的整體減產(chǎn)達(dá)成一致。沙特和俄羅斯力主繼續(xù)減產(chǎn)，所以“歐佩克+”可能在年初再次干預(yù)，出臺擴(kuò)大或深化減產(chǎn)措施，以阻止油價(jià)出現(xiàn)滑坡。

　　此外，歐佩克也成功邀請巴西等產(chǎn)油國加入聯(lián)盟，其策略就是通過不斷擴(kuò)大全球產(chǎn)油比重和市場份額，以此鞏固其市場影響力和定價(jià)權(quán)。

　　再次，今年石油基本面怎么看。世界各大投行和石油機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告對于2024年油價(jià)走勢有充分的研判。業(yè)內(nèi)人士非常看重全球石油供求基本面變化，以及世界經(jīng)濟(jì)增長前景預(yù)測，認(rèn)為基本面將直接影響油價(jià)波動(dòng)。

　　國際能源署(IEA)在2023年12月的月報(bào)中預(yù)測，創(chuàng)紀(jì)錄的美國石油產(chǎn)量對“歐佩克+”來說是一個(gè)“巨大問題”。“歐佩克+”產(chǎn)量在2023年將下降40萬桶/日，其市場份額降至51%，這是自2016年該聯(lián)盟成立以來的最低水平。2024年全球石油市場前景大體上是看跌的，但總需求有所增加，尤其是來自亞洲的需求增加可能導(dǎo)致油價(jià)上漲，扭轉(zhuǎn)2023年底的低迷狀態(tài)。

　　荷蘭國際集團(tuán)ING研究表明，包括伊朗在內(nèi)的歐佩克擁有約550萬桶/日的閑置產(chǎn)能。因此，“歐佩克+”如何管控原油供應(yīng)，到底是繼續(xù)減產(chǎn)還是大放水將是2024年油價(jià)走勢的關(guān)鍵。預(yù)計(jì)原油市場供應(yīng)仍將是供不應(yīng)求，上半年布倫特原油期貨價(jià)格將為每桶80美元，而下半年的平均價(jià)格將達(dá)到每桶91美元。

　　高盛則在近期將2024年的油價(jià)預(yù)測下調(diào)至每桶70美元至90美元之間。主要原因是美國原油產(chǎn)量出乎預(yù)料大幅增加，同時(shí)預(yù)計(jì)“歐佩克+”將堅(jiān)持進(jìn)一步減產(chǎn)，以穩(wěn)定價(jià)格。花旗集團(tuán)預(yù)測2024年世界平均油價(jià)為每桶75美元，這一立場最接近近期油價(jià)的實(shí)際情況。

　　世界石油價(jià)格與地緣政治息息相關(guān)。2024年油價(jià)走勢的最大看點(diǎn)還是美國與沙特之間的博弈。有消息稱，美政府已經(jīng)批準(zhǔn)了墨西哥灣的三份新的石油和天然氣租賃拍賣。其中包括美國石油巨頭康菲石油公司在阿拉斯加投資80億美元的Willow油氣鉆探項(xiàng)目。美國作為全球最大產(chǎn)油國和天然氣生產(chǎn)國的地位還將強(qiáng)化。“歐佩克+”如何見招拆招，有待深入觀察。

　　翁東輝