進入2022年，A股市場震蕩調整。多只銀行理財產品凈值隨之下跌，不少產品凈值“破1”，權益類產品收益表現明顯分化。專家認為，在利率存在下行空間的預期下，銀行理財產品收益率或持續承壓。預計銀行理財公司中短期內將延續以泛固收類產品為主的思路，并逐步豐富權益類產品布局，漸進式加強權益投資。

　　近800只產品凈值“破1”

　　Wind數據顯示，截至2月21日，全市場29288只理財產品中(剔除近六月無凈值的產品)，共有794只產品的最新單位凈值小于1元。

　　2022年以來，由于A股市場震蕩調整，凈值“破1”的理財產品占比較2021年年末明顯增加。Wind數據顯示，截至2月21日，全市場由銀行理財公司管理的產品共8825只，最新單位凈值小于1元的產品共有536只，占比為6.07%。截至2021年末，由銀行理財公司管理的產品共8009只，最新單位凈值小于1元的產品有88只，占比為1.1%。

　　融360數字科技研究院統計的數據顯示，截至2022年1月末，統計的銀行理財公司存續產品中有220只單位凈值跌破1元，占比2.83%，其中大部分是2021年后，尤其是2021年下半年以來發行的產品，2019年-2020年之間發行的產品僅16只。1月銀行理財公司有58.2%的產品配置了權益類資產，配置比例在5%-80%之間，平均為28%。

　　“一般來說，理財產品配置權益類資產的比例越高、成立時間越短，產品凈值越不穩定，凈值下跌的概率也越高。”融360數字科技研究院分析師劉銀平表示，近兩年銀行理財公司紛紛加碼權益投資，FOF(基金中基金)類理財產品迅速增長，在股市行情好的情況下，這類產品可以為投資者帶來更高的投資收益，若股市表現不佳也會導致理財產品虧損。

　　權益類產品表現分化

　　從銀行理財公司發行的權益類理財產品來看，業績表現明顯分化。

　　中國理財網最新數據顯示，由銀行理財公司管理的權益類理財產品共19只。其中，有9只產品最新單位凈值超過1元，其中“工銀理財·工銀財富系列工銀量化理財-恒盛配置理財產品”最新單位凈值最高，為2.0139元；“華夏理財龍盈權益類G款1號三個月定開FOF型理財產品”最新單位凈值為1.4223元。光大理財有兩只產品表現不俗，“陽光紅ESG行業精選”最新單位凈值達1.2151元，“陽光紅基礎設施REITs優選1號”最新單位凈值為1.1305元。

　　與此同時，有10只權益類理財產品單位凈值跌破1元。其中，光大理財發行的“陽光紅衛生安全主題精選”最新單位凈值僅為0.7669元。

　　此前，“陽光紅衛生安全主題精選”投資經理在2021年四季度投資報告中表示，2021年，醫藥行業在經歷兩年上漲后，行業公司估值較高，業績增長速度難以消化高估值，導致大多數公司股價下跌。產品中的醫藥持倉比重較高，雖然所投資的公司是行業中的優質公司，但仍出現一定程度下跌。2022年，產品將在所投資行業上做適當分散，在保持一定醫藥倉位的前提下，優選其他景氣行業的優質公司，衡量標的成長性和估值，爭取為投資者創造收益。

　　將加強權益投資

　　在當前的銀行理財市場上，理財產品仍以固定收益類為主，同時，“固收+”產品發行力度持續加大，各銀行理財公司通過多資產、多策略增厚收益。

　　在市場震蕩的考驗下，銀行理財公司未來產品發行策略如何？中金公司分析師王子瑜表示，2021年年初以來，含權產品(包括混合類和權益類理財產品)發行仍保持震蕩上升勢頭。部分頭部理財機構已充分認識到權益資產投資的發展機遇，在戰略層面上也加大了含權產品的發行力度；股市的調整對含權產品發行的影響主要體現在產品發行時點的重新選擇以及募集資金的力度，從中長期來看，大多數理財機構加速布局權益資產投資的趨勢并未改變。

　　“在利率存在下行空間的預期下，銀行理財產品收益率或承壓。”光大證券金融業首席分析師王一峰認為，預計銀行理財公司進一步加大“固收+”產品拓展力度，以此提升投資收益、增強產品競爭力。現階段“固收+”及混合類理財產品是銀行理財公司漸進式開展權益投資的重要方式。預計在中短期內，銀行理財公司的配置思路仍會以泛固收類產品為主，逐步豐富權益類產品布局。