中國人民銀行近日發布《2023年第二季度中國貨幣政策執行報告》顯示，今年以來，貨幣政策保持前瞻性、有效性、可持續性，根據形勢變化合理把握節奏和力度，為經濟回升向好創造了良好的貨幣金融環境。其中，結構性貨幣政策工具“聚焦重點、合理適度、有進有退”，繼續實施好存續工具，對結構性矛盾突出領域延續實施期限，持續加大對小微企業、科技創新、綠色發展等領域的支持力度，在激勵和引導金融機構優化信貸資源配置，促進經濟高質量發展方面發揮了積極作用。

　　截至今年6月末，結構性貨幣政策工具余額約為6.9萬億元。其中，支持普惠金融的支農支小再貸款、再貼現余額大約為2.6萬億元，與上年末基本持平；支持綠色低碳、科技創新等領域的余額大約為1.2萬億元，比上年末增加5166億元。

　　“今年以來，政策工具的總量和結構雙重功能得到進一步發揮，更好地支持實體經濟穩定和恢復。”招聯首席研究員董希淼表示，結構性貨幣政策供給充分發揮了小微企業貸款支持工具等作用，實施了“精準滴灌”。

　　中信證券首席經濟學家明明認為，我國經濟已恢復常態化運行，但也面臨新的困難挑戰，比如居民收入預期不穩、消費需求有待修復，民間投資信心不足，企業經營面臨困難。“這些因素制約了我國經濟穩步修復，而結構性貨幣政策可以針對上述問題給予靈活支持，避免在經濟修復過程中動用過多總量工具造成資金‘跑冒滴漏’，提高貨幣政策效能，同時也能有效避免風險累積。”

　　《報告》指出，在決定結構性工具創設、延續或退出時，主要考慮兩方面因素：一是經濟運行中較為突出的結構性矛盾。二是金融機構提升對特定領域金融服務的意愿和能力。今年以來，結構性貨幣政策工具努力把握好“進”“退”兩方面的平衡。

　　在“進”的方面，服務高質量發展。結構性工具優先用于最需銀行資金支持的領域：一是持續支持普惠金融。小微企業是經濟活力的體現，需要持續穩固對小微等普惠金融的支持力度。二是繼續支持綠色低碳、科技創新等領域發展。綠色和科創是經濟增長動能的著力點，需要有效加大融資支持力度。三是支持房地產市場平穩運行。

　　例如，6月30日，增加支農支小再貸款、再貼現額度2000億元，進一步加大對“三農”、小微和民營企業金融支持力度，發揮“精準滴灌”作用，降低社會融資成本，促進擴大就業，支持經濟內生動力恢復。8月16日，增加支農支小再貸款350億元，支持部分受災省市做好洪澇災害搶險救災及災后重建工作。

　　在“退”的方面，實現穩妥有序。結構性工具到期時，央行將對其進行評估，實現了預期目標，就會按期退出。比如，2020年初增加的用于支持抗疫保供和復工復產的3000億元、5000億元再貸款額度，已于2020年6月末到期退出。有的工具到期后通過存量資金適當展期使用實現“緩退坡”。對于2022年設立的科技創新再貸款、設備更新改造專項再貸款、交通物流專項再貸款等工具，今年以來面臨陸續到期情況，這些工具退出后，存量資金可展期，最長可使用3年到5年，最大限度實現“緩退坡”。對于仍有必要支持或需要持續支持的領域，如普惠金融、綠色低碳發展等領域，中國人民銀行將延續實施相關工具。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，下半年，宏觀政策的一個重要目標是推動經濟復蘇動能進一步增強，特別是要重點解決小微企業、房地產行業面臨的具體問題。為此，還應重點發揮結構性貨幣政策工具的作用，加大對這些領域的定向支持力度。

　　對于如何更好發揮結構性貨幣政策工具作用，明明建議，一方面，加快現有結構性貨幣政策工具落地生效，尤其是針對房地產行業的紓困和支持工具，普惠企業貸款支持工具等；另一方面，考慮創設新型結構性貨幣政策工具，支持居民消費、地方政府債務風險處置、城中村改造等。

　　中國人民銀行也表示，下一步將發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，結構性工具進一步聚焦重點、合理適度、有進有退，根據經濟金融形勢需要調整優化，持續引導金融機構加大對重點領域和薄弱環節的支持力度，必要時按照黨中央、國務院決策部署，創設新的工具，更好服務經濟高質量發展。