優(yōu)化“雙貼息” 設(shè)立民間投資專項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃

　　開年首次國常會：財(cái)政金融協(xié)同精準(zhǔn)促內(nèi)需

　　2026年首次國務(wù)院常務(wù)會議日前召開。從優(yōu)化居民消費(fèi)“雙貼息”政策到設(shè)立民間投資專項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃，從建立民營企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制到完善設(shè)備更新貼息政策，會議聚焦內(nèi)需，以財(cái)政金融協(xié)同為突破口，部署了一系列既利當(dāng)下、更惠長遠(yuǎn)的政策措施。

　　專家表示，會議通過系統(tǒng)政策設(shè)計(jì)，致力于打通消費(fèi)與投資領(lǐng)域的堵點(diǎn)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，提振市場信心。政策舉措的加快落地，也將為有效激發(fā)國內(nèi)超大規(guī)模市場潛能、鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)注入強(qiáng)勁動力。

　　此次國常會明確的政策路徑，核心在于“協(xié)同”與“精準(zhǔn)”。會議強(qiáng)調(diào)“要加強(qiáng)財(cái)政政策與金融政策配合聯(lián)動，充分發(fā)揮政策效應(yīng)”，旨在形成政策合力，放大效能。北京國家會計(jì)學(xué)院副院長李旭紅指出，我國擁有超大規(guī)模且極具增長潛力的市場，擴(kuò)大有效需求是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)的關(guān)鍵。加強(qiáng)財(cái)政金融政策協(xié)同，可以增強(qiáng)宏觀政策取向的一致性，形成“1+1>2”的效應(yīng)，更能有效地引導(dǎo)資源配置，激發(fā)市場活力。這與此前中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“增強(qiáng)政策前瞻性針對性協(xié)同性”的要求一脈相承，體現(xiàn)了宏觀調(diào)控思路的持續(xù)優(yōu)化。

　　政策發(fā)力的具體落點(diǎn)，清晰指向消費(fèi)與投資兩大內(nèi)需引擎，并推出了系統(tǒng)性的“一攬子”工具組合。促進(jìn)居民消費(fèi)方面，會議提出“優(yōu)化實(shí)施服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款、個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策”這一被市場稱為“雙貼息”的政策組合拳，從供需兩側(cè)同步發(fā)力。

　　上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼指出，這一優(yōu)化具有很強(qiáng)的針對性。從供給側(cè)看，通過對服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體的貸款貼息，直接降低其融資成本，有助于穩(wěn)定和增加旅游、體育、養(yǎng)老等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，改善消費(fèi)環(huán)境。從需求側(cè)看，對個(gè)人消費(fèi)貸款進(jìn)行貼息，相當(dāng)于降低了居民的信貸成本，可以在一定程度上增強(qiáng)中短期消費(fèi)能力，提振消費(fèi)意愿。

　　李旭紅也認(rèn)為，“雙貼息”政策從供需兩端協(xié)同發(fā)力，既穩(wěn)定了經(jīng)營主體、保障供給，又穩(wěn)定了個(gè)人消費(fèi)主體、釋放潛能，有利于形成供需互促的良性循環(huán)。

　　據(jù)了解，相關(guān)貼息政策自2025年下半年實(shí)施以來已初步顯效。國常會此次部署，預(yù)示著政策將更具精準(zhǔn)性和可持續(xù)性。董希淼建議，下一步從提高精準(zhǔn)性、效率與協(xié)同性入手，如動態(tài)調(diào)整支持范圍、打通數(shù)據(jù)壁壘簡化貼息流程、加強(qiáng)供需兩端政策的聯(lián)動設(shè)計(jì)等。

　　支持民間投資方面，會議構(gòu)建了力度更大、工具更豐富的“政策矩陣”：實(shí)施中小微企業(yè)貸款貼息政策、設(shè)立民間投資專項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃、建立支持民營企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、優(yōu)化實(shí)施設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息政策等。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這套政策體系覆蓋了企業(yè)融資的主要渠道，并針對不同痛點(diǎn)精準(zhǔn)施策。如中小微企業(yè)貸款貼息政策，對中型企業(yè)是新增的融資成本減免，對已享受支農(nóng)支小再貸款優(yōu)惠的小微企業(yè)則是“疊加優(yōu)惠”，普惠性顯著增強(qiáng)。

　　董希淼指出，貼息政策能發(fā)揮財(cái)政資金“四兩撥千斤”的杠桿效應(yīng)，引導(dǎo)金融資源更多流向國家戰(zhàn)略支持的重點(diǎn)領(lǐng)域和承載就業(yè)的行業(yè)，放大政策效能。

　　尤為引人關(guān)注的是“設(shè)立民間投資專項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃”和“建立支持民營企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制”。王青認(rèn)為，前者旨在通過政府性擔(dān)保增信，撬動銀行信貸支持民間投資項(xiàng)目，針對性解決“貸款難”；后者則通過信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具等市場化方式，分擔(dān)民企債券信用風(fēng)險(xiǎn)，提升市場認(rèn)購意愿，著力破解“發(fā)債難、發(fā)債貴”的困境。這些機(jī)制性安排，傳遞出穩(wěn)定民營企業(yè)預(yù)期、堅(jiān)定其投資信心的強(qiáng)烈信號。

　　會議在部署政策工具箱的同時(shí)，高度重視政策的實(shí)施效果，明確提出要采取更多便利化措施，切實(shí)推動政策落地見效，并加強(qiáng)全鏈條管理，確保資金規(guī)范高效使用。

　　“這體現(xiàn)了政策設(shè)計(jì)從‘輸血’到‘造血’、從‘出臺’到‘見效’的治理思維升級，確保紅利能夠直達(dá)經(jīng)營主體和消費(fèi)者，真正轉(zhuǎn)化為獲得感與發(fā)展動能。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬稱，本次會議部署的一攬子政策，精準(zhǔn)聚焦消費(fèi)與投資，凸顯了調(diào)控的協(xié)同與精準(zhǔn)。通過貼息、擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等工具，財(cái)政端有效發(fā)揮增信、分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)作用，金融端則能更積極地放大信貸與債券融資支持，最終形成“財(cái)政撬動金融、金融引導(dǎo)社會資本”的高效傳導(dǎo)鏈條。

　　婁飛鵬強(qiáng)調(diào)，政策不僅著眼于短期穩(wěn)增長，更是構(gòu)建擴(kuò)大內(nèi)需長效機(jī)制的“關(guān)鍵一步”，對于力促2026年經(jīng)濟(jì)“開門紅”、推動高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。