上海證券報記者梳理專項債券信息網(wǎng)披露數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至目前，今年地方債發(fā)行已逾8.5萬億元。其中，新增專項債36795億元，新增一般債6444億元。“特殊”新增專項債發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)超去年安排的8000億元額度。

　　中國財政學(xué)會績效專委會副主任委員張依群在接受上海證券報記者采訪時表示，今年地方債發(fā)行進(jìn)度保持總體平穩(wěn)、快中有進(jìn)的態(tài)勢，特別是地方置換債發(fā)行進(jìn)度基本完成，新增債券發(fā)行和經(jīng)濟增長基本保持同步，為經(jīng)濟持續(xù)向好發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

　　“今年以來，地方債發(fā)行同比高增，是積極財政政策靠前發(fā)力的體現(xiàn)。從新增專項債資金投向來看，基建領(lǐng)域仍是主要投向。”東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳對上海證券報記者表示。

　　企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，地方政府發(fā)行的用于項目建設(shè)的2.5萬億元新增專項債項目中，約28%投向市政和產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施，約18%投向交通基礎(chǔ)設(shè)施，約14%投向土地儲備，約12%投向保障性安居工程，約12%投向醫(yī)療衛(wèi)生、文化旅游、教育等社會事業(yè)，約6%投向農(nóng)林水利等。

　　近年來地方置換債發(fā)行明顯增多。根據(jù)去年11月全國人大常委會表決通過的議案，除了安排6萬億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)，從2024年開始連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元補充政府性基金財力，專門用于化債。

　　企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，新增地方政府債券中，“特殊”新增專項債發(fā)行規(guī)模約1.2萬億元，超過了此前安排的8000億元的額度。“可能是因為‘特殊’新增專項債的用途得到擴圍，如被安排用于償還拖欠款、投向政府投資基金等。”馮琳說。

　　馮琳進(jìn)一步分析道，截至9月底，用于置換隱債的再融資專項債已發(fā)行1.98萬億元。同時，新增專項債發(fā)行額度剩余7228億元，綜合考慮到期壓力，在沒有增量政策出臺的情況下，預(yù)計四季度地方政府債發(fā)行量約為1.2萬億元，凈融資約為6000億元，與前三季度及去年同期相比，供給壓力明顯減弱。

　　“第四季度地方債券發(fā)行還會繼續(xù)保持相應(yīng)力度，發(fā)揮好更加積極財政作用，進(jìn)一步加強與其他政策性金融工具協(xié)調(diào)聯(lián)動。”張依群認(rèn)為。

　　今年地方政府新增債券發(fā)行已經(jīng)接近尾聲。近日，多位專家建言提出進(jìn)一步厘清地方隱性債務(wù)規(guī)模底數(shù)，適度提高地方政府債務(wù)限額，為地方緩解化債壓力、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)提供更多政策空間。

　　在張依群看來，為加快緩解地方政府償債壓力和降低隱債風(fēng)險，可以考慮將明年部分置換債納入今年底前發(fā)行，將化解隱債風(fēng)險節(jié)奏適度提前，不僅可以極大緩解地方財政收支緊張壓力，還可以釋放穩(wěn)經(jīng)濟、促增長、強預(yù)期的積極信號，有效激發(fā)和調(diào)動市場要素活躍度，為“十五五”開局打下良好基礎(chǔ)。

　　財政部部長藍(lán)佛安在9月12日舉行的國新辦新聞發(fā)布會上介紹，將繼續(xù)落實好一攬子化債舉措，提前下達(dá)部分2026年新增地方政府債務(wù)限額，靠前使用化債額度，多措并舉化解存量隱性債務(wù)。

　　馮琳分析，“靠前使用化債額度”有可能指四季度就開始發(fā)行提前下達(dá)的2026年新增限額，也有可能指明年一季度靠前發(fā)行。從以往實際落實情況來看，明年一季度靠前發(fā)行的可能性更大。不過，考慮到今年置換債額度基本發(fā)行完畢且四季度地方債整體供給壓力較小，將明年部分置換地方政府隱性債務(wù)的額度提前在今年四季度發(fā)行的可能性也無法排除。若提前發(fā)行，將有利于地方政府騰挪出更多資金去搞發(fā)展、搞建設(shè)，從而釋放地方政府在基建投資等方面的穩(wěn)增長動能，穩(wěn)定四季度經(jīng)濟運行。