2025年中國人民銀行工作會議（下稱“央行工作會”）1月3日至4日召開。根據(jù)會議釋放的信號，2025年央行將實施適度寬松的貨幣政策，擇機降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕、金融總量穩(wěn)定增長；健全宏觀審慎政策框架，強化系統(tǒng)性金融風(fēng)險研判，豐富宏觀審慎政策工具箱；用好用足支持資本市場的兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，探索常態(tài)化制度安排，維護資本市場穩(wěn)定運行。

　　受訪專家認(rèn)為，2025年央行將繼續(xù)適度降準(zhǔn)降息，同時在新的貨幣政策框架下，買斷式逆回購、國債買賣等新設(shè)工具作用將進一步凸顯。此外，圍繞消費、資本市場等重點領(lǐng)域，央行有望繼續(xù)創(chuàng)新豐富金融工具，著力拓展貨幣政策空間。

　　回顧2024年，貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，逆周期調(diào)節(jié)力度明顯加大。時隔10多年，中央經(jīng)濟工作會議將2025年貨幣政策定調(diào)從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，引發(fā)市場高度關(guān)注。此次央行工作會針對貨幣政策如何發(fā)力明確了具體“路線圖”，其中包括“綜合運用多種貨幣政策工具，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準(zhǔn)降息”“保持流動性充裕”等。

　　央行貨幣政策委員會2024年第四季度例會也表示，加大貨幣政策調(diào)控強度，擇機降準(zhǔn)降息。在專家看來，2025年還會繼續(xù)適度降準(zhǔn)降息，2024年創(chuàng)設(shè)的公開市場買斷式逆回購操作、國債買賣等貨幣政策新工具也將為加強央行流動性管理、穩(wěn)定金融市場提供更多選擇。

　　上海金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員任濤表示，央行工作會再度提及“擇機降準(zhǔn)降息”，進一步強化了近期可能會降息降準(zhǔn)的政策信號。適逢春節(jié)臨近之際，取現(xiàn)及稅期等方面的因素會對流動性產(chǎn)生一定擾動，此時需通過降準(zhǔn)等進行對沖，故預(yù)計降準(zhǔn)先落地的可能性要大于降息，且春節(jié)前降準(zhǔn)落地可能性較大。

　　2024年12月31日，央行發(fā)布公告顯示，12月開展1.4萬億元買斷式逆回購操作，全月凈買入債券面值為3000億元，結(jié)合當(dāng)月中期借貸便利（MLF）到期和續(xù)做規(guī)模綜合看，12月實現(xiàn)5500億元中長期流動性凈投放。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認(rèn)為，在貨幣配合財政、增加流動性供給的訴求下，2025年央行將繼續(xù)加大國債凈買入規(guī)模。同時，在MLF存量逐步回籠的過程中，預(yù)計央行也會加大買斷式逆回購的投放力度來彌補中長期流動性缺口。整體而言，預(yù)計2025年兩項工具將會得到更多投放。